--- canonical_url: https://www.stockexpertai.com/zh/earnings/adbe last_updated: 2026-05-04T10:02:50.617Z --- # Adobe Inc. (ADBE) Q4 FY2026 财报预览 > **[stale-preview-note]** 注：本预览发布于2026-06-11财报之前。请以最新公告为准。 > 此内容由 FMP 实时数据 + Q1 FY2026 财报电话会议记录自动生成。生成时间：2026-05-04T10:02:49.600Z。本工具为教育目的，不构成投资建议。 --- ## 快速摘要 | 字段 | 值 | 来源 | |---|---|---| | 价格 | $250.71 (▲ 1.87%) | fmp:quote | | 市值 | $101.3B | fmp:profile | | 52周区间 | $224.13 – $422.95 | fmp:quote | | 财报 | 周四 11 6月 | fmp:earnings-history | | EPS 预期 | $5.83 (+15% YoY) | fmp:earnings-estimate | | 营收预期 | $6.5B | fmp:earnings-estimate | | 超预期连胜 | 1/4 | fmp:earnings-history | | 评级 | A- (overall 4/5) | fmp:ratings | | 分析师中位数目标价 | $340 (+35.6% upside) | fmp:price-target-consensus | | MoonshotScore | 61/100 | derived | | Council | 5/6 bullish | derived | | 芒格结论 | 低估 | derived | ## Adobe Inc. — Q4 FY2026 预期 Q4 季度共识：营收 $6.5B^{[FMP est]}，EPS $5.83^{[FMP est]}。连续 1 个季度超出预期^{[FMP earnings]}。 ## 快速概览 **得分：** A- · **立场：** BUY · **Council：** 5/6 · **Moonshot：** 61 = MoonshotScore 61^{[MoonshotScore]} + Council 5/6^[Council]。Form 4: 0 笔交易^{[FMP Form 4]}。 ## 观察列表 (5个指标) ### 1. Aep Genstudio Growth AEP 和应用程序以及 Adobe GenStudio 的期末 ARR 在第一季度同比增长超过 30%。 > "第一季度，我们在全球范围内实现了 AEP 和应用程序以及 Adobe GenStudio 期末 ARR 同比增长超过 30%。" > — Shantanu Narayen, Investor Focus · Q1 FY2026 ### 2. Acrobat Express Mau Growth Acrobat 和 Express 的月活跃用户 (MAU) 同比增长约 20%。 > "Acrobat 和 Express 的月活跃用户 (MAU) 同比增长约 20%。" > — Daniel Durn, Investor Focus · Q1 FY2026 ### 3. Acrobat Ai Assistant Arr Growth Acrobat AI Assistant 的 ARR 同比增长约 3 倍。 > "Acrobat AI Assistant 的 ARR 同比增长约 3 倍。" > — Daniel Durn, Investor Focus · Q1 FY2026 ### 4. Ai First Arr Growth Adobe 的 AI 优先产品带来的年度经常性收入 (ARR) 同比增长了两倍以上。 > "我们的新型 AI 优先产品带来的年度经常性收入 (ARR) 同比增长了两倍以上，反映了我们在把握这一机遇方面所取得的进展，无论是个人还是企业。" > — Shantanu Narayen, Investor Focus · Q1 FY2026 ### 5. Firefly Arr Exceeds $250m Firefly 应用程序、Firefly 信用包和 Firefly Enterprise 的 Firefly 期末 ARR 超过 2.5 亿美元。 > "Firefly 应用程序、Firefly 信用包和 Firefly Enterprise 的 Firefly 期末 ARR 超过 2.5 亿美元。" > — Daniel Durn, Investor Focus · Q1 FY2026 ## MoonshotScore 支柱 | 支柱 | 得分 | 水平 | 证据 | |---|---|---|---| | 营收增长 | 4.0 | medium | Q1 vs Q2: 健康增长 (+%8.9) | | 毛利率 | 9.0 | strong | Q1: 极高毛利率 (%89.1，软件/云服务级别) | | 经营杠杆 | 4.0 | medium | 营业利润率非常强劲 (%37.8，规模杠杆) | | 现金流储备 | 10.0 | strong | FCF 非常强劲 ($2.9B，是资本支出的 78.9 倍以上) | | 研发投入强度 | 5.0 | medium | 高研发强度 (%17.9，积极) | | 价格动能 | 7.0 | strong | RSI 53.5 平衡，50日均线之上 | | 新闻情绪 | 4.0 | medium | 混合 (43% 买入) | **公式:** sum(pillar.score) / (count * 10) * 100. Each pillar deterministic from FMP. Source maps in pillar.formula. ## Council (7视角) | 名称 | 立场 | 背景 | |---|---|---| | Ray Dalio | bull | 宏观 · 目标上涨空间 +35.6% | | Ken Griffin | bull | 资金流 · 50日均线之上 | | Jim Simons | neutral | 量化 · RSI 54 | | Klarman | bull | 价值 · 目标上涨空间 +35.6% | | Buffett | bull | 质量 · ROE 评分 5/5 | | Munger | bull | 估值 · 目标上涨空间 +35.6% | **公式:** Each lens uses deterministic rule on bundle data. Logged in member.contextTr. ## 芒格视角 - **结论:** 低估 - **财务健康:** Strong - **安全边际:** Strong - **利息覆盖率:** Adequate - **ROIC vs WACC:** Healthy **公式:** verdict=upside>25?Undervalued:>0?Fairly Valued:Overvalued. Each lens deterministic from FMP ratings + priceTarget. ## 技术水平 - **RSI(14):** 53.5 — dengeli — yön sinyali zayıf - **50日均线:** $251 — hisse %0.1 üstünde — kısa vadeli destek - **200日均线:** $314 — hisse %20.2 altında — uzun vadeli baskı - **成交量 (10日):** -11% ## 历史表现 (4个季度) | 季度 | 实际 EPS | 预期 EPS | 结果 | 反应 | |---|---|---|---|---| | Q2 FY25 | $5.06 | $4.97 | BEAT | -5.3% | | Q3 FY25 | $5.31 | $5.18 | BEAT | -0.3% | | Q4 FY25 | $4.45 | $5.40 | MISS | -2.6% | | Q1 FY26 | $6.06 | $5.87 | +3.2% EPS | -7.6% | Q1 (2026年3月12日): EPS $6.06 vs 预期 $5.87^[FMP]，超出 +%3.2。D+1 走势：-7.6%^{[FMP D+1]}。尽管超出预期，但股价下跌 — 市场对指引而非数据做出反应。 ## 3种情景 ### 情景 A · 超预期 **Q4 EPS > $5.83 + 资本支出纪律** 阈值：EPS > $5.83^{[FMP est]}。目标：突破中位数目标价 $340^{[FMP target]}；高目标价 $450^[FMP] 为上限。 ### 情景 B · 符合预期 **EPS ≈ $5.83 + CapEx < $37.0M** 阈值：EPS ≈ $5.83^{[FMP est]}，Q4 资本支出 < $37.0M^[FMP]。目标：在当前价 $251^[FMP] 与中位数目标价 $340^[FMP] 区间内盘整。 ### 情景 C · 未达预期 **EPS < $5.66 或 CapEx ≥ $37.0M** 阈值：EPS < $5.66^{[FMP est×0.97]}。目标：当前价 $251 低于 200日均线 $314^[FMP]，若持续拒绝，则激活 $267^[derived] 支撑位。 ## 风险提示 ### {{segment}} 低于阈值 Q1 季度：EPS $6.06 vs 预期 $5.87^[FMP]，超出预期，股价 D+1 -7.6%^[FMP]。 ### 对 OpenAI 的依赖 Q1 财报电话会议中未披露 RPO/积压集中度。 ### 内幕交易 Form 4 数据已在表格中标记 — 本页面不为此股票生成假设。 | 高管 | 操作 | 金额 | 日期 | |---|---|---|---| **净额:** — (0 笔交易 · 0 笔卖出 · 0 笔买入) · Q1 FY26 ### 资本支出冲击 Q1 季度资本支出 $37.0M^{[FMP cashflow]}。 Q1 营业利润率 %37.8^{[FMP op margin]} — Q4 的这一水平对资本支出修订风险敏感。 ## 华尔街共识 - **中位数目标价:** $340 (+35.6% upside vs current $251) - **高 / 低:** $450 / $220 - **买入 / 持有 / 卖出:** 17 / 19 / 4 - **分析师数量:** 12 (上一季度), 173 历史总数 ## 额外财报电话会议洞察 ### 1. ai_first_arr_growth **主张:** ARR from Adobe's AI-first offerings more than tripled year-over-year. **证据 (会议记录):** "Our new AI-first offerings ending ARR more than tripled year-over-year, reflecting progress against this opportunity with individuals and enterprises alike." **数据:** three ### 2. aep_genstudio_growth **主张:** AEP and apps as well as Adobe GenStudio ending ARR grew over 30% year-over-year in Q1. **证据 (会议记录):** "In Q1, globally, we achieved over 30% year-over-year growth in AEP and apps as well as Adobe GenStudio ending ARR." **数据:** 30% ### 3. firefly_arr_exceeds_$250m **主张:** Firefly ending ARR across Firefly app, Firefly credit packs and Firefly Enterprise exceeded $250 million. **证据 (会议记录):** "Firefly ending ARR across Firefly app, Firefly credit packs and Firefly Enterprise exceeded $250 million." **数据:** $250 million ### 4. acrobat_express_mau_growth **主张:** Acrobat and Express MAU grew approximately 20% year-over-year. **证据 (会议记录):** "Acrobat and Express MAU grew approximately 20% year-over-year." **数据:** 20% ### 5. acrobat_ai_assistant_arr_growth **主张:** Acrobat AI Assistant ARR grew approximately 3x year-over-year **证据 (会议记录):** "Acrobat AI Assistant ARR grew approximately 3x year-over-year" **数据:** 3x --- *数据来源：FMP (实时查询，2026-05-04)，Q1 FY2026 财报电话会议记录 (由 Gemini 2.0 Flash 翻译成中文)。本工具为教育目的，不构成投资建议。*