Marriott International, Inc.
MAR - NASDAQ - $354.97 ▼ -%1.86
-
财报 周三 6 5月
注：本预览发布于2026-05-06财报之前。请以最新公告为准。

Marriott 将于 星期三 晚上
公布财报。

10 位分析师的中位数目标价为 $371[FMP target]，当前股价为 $355，有 +4.4% 上涨潜力。在 Q4 季度 EPS 超出预期 +%-0.8[FMP earnings] 后，股价走势为 -0.2%。

↓ 摘要如下
快速概览 - 40秒
C+
HOLD Council 2/6 - Moonshot 44

C+ = MoonshotScore 44[MoonshotScore] + Council 2/6[Council]。Form 4: 0 笔交易[FMP Form 4]。

Q4 季度共识：营收 $6.6B[FMP est]，EPS $2.60[FMP est]。连续 0 个季度超出预期[FMP earnings]。

详细分析如下 ↓
$2.60 EPS预期 去年 $2.58 - +12% YoY 同比
0 超预期连胜 连续 0 个季度超出预期

Q4 季度 EPS 超出预期 +%-0.8[FMP] 但股价 D+1 -0.2%[FMP D+1]。Kathleen Kelly Oberg 在 Q4 财报电话会议中承诺 $172.0M 资本支出 + Q4 环比下降[Kathleen Kelly Oberg capex transcript]。

观察列表

本季度有 6 项指标突出。

8% Expectation / Guide

Adjusted Ebitda Growth Guidance

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Marriott International, Inc. 预计全年调整后的 EBITDA 可能会增长 8% 至 10%，达到约 58 亿美元至 59 亿美元。

"全年调整后的 EBITDA 可能会增长 8% 至 10%，达到约 58 亿美元至 59 亿美元。"

- Kathleen Kelly Oberg, CFO - Q4 FY25 Earnings Call - 2026年2月10日
1.5% Expectation / Guide

Revpar Growth Guidance 2026

revpar_growth_guidance_2026

Marriott International, Inc. 预计 2026 年全年全球 RevPAR 增长将与 2025 年类似，介于 1.5% 至 2.5% 之间。

"预计 2026 年全年全球 RevPAR 增长将与 2025 年类似，介于 1.5% 至 2.5% 之间。"

- Kathleen Kelly Oberg, CFO - Q4 FY25 Earnings Call - 2026年2月10日
4.5% Investor Focus

Net Rooms Growth Acceleration

net_rooms_growth_acceleration

Marriott International, Inc. 预计 2026 年净客房增长将加速至 4.5% 至 5%。

"预计 2026 年全年净客房增长将加速至 4.5% 至 5%。"

- Kathleen Kelly Oberg, CFO - Q4 FY25 Earnings Call - 2026年2月10日
$4.3 billion Expectation / Guide

Capital Returns Guidance

capital_returns_guidance

Marriott International, Inc. 预计 2026 年将再次实现超过 43 亿美元的强劲资本回报。

"2026 年，我们预计将再次实现超过 43 亿美元的强劲资本回报。"

- Kathleen Kelly Oberg, CFO - Q4 FY25 Earnings Call - 2026年2月10日
35% Investor Focus

Credit Card Fee Increase

credit_card_fee_increase

Marriott International, Inc. 预计，进入我们特许经营费项下的联名信用卡费用将同比增长约 35%。

"但是，我们的指引确实包括联名信用卡费用预计将同比增长约 35%，计入我们的特许经营费项下。"

- Kathleen Kelly Oberg, CFO - Q4 FY25 Earnings Call - 2026年2月10日
40% Investor Focus

Residential Branding Fees Increase

residential_branding_fees_increase

Marriott International, Inc. 预计 2026 年住宅品牌费用可能会增加约 40%。

"接下来谈谈全年的住宅品牌费用。这些费用在 2026 年可能会增加 40% 左右。"

- Kathleen Kelly Oberg, CFO - Q4 FY25 Earnings Call - 2026年2月10日

Stock Expert AI - 方法论

我们的9个因素、7个视角和芒格视角是否指向同一方向？

MoonshotScore 44 / 100

7 个因素综合得分。现金流储备, 价格动能 强劲。 营收增长 疲软。

如何计算？->
营收增长3.0Q4 vs Q1: 温和增长 (+%6.8)
毛利率2.0Q4: 低毛利率 (%16.5，资本密集型或大宗商品)
经营杠杆1.0营业利润率平均 (%11.6)
现金流储备10.0FCF 非常强劲 ($0.7B，是资本支出的 3.8 倍以上)
研发投入强度3.0低研发投资 (%0.0，创新薄弱)
价格动能7.0RSI 50.9 平衡，50日均线 之上
新闻情绪5.0混合 (46% 买入)
Council Score 2 / 6 Bullish

6 个投资者框架。2 看涨 (Ray Dalio, Ken Griffin)，0 看跌 (-)，4 中性 (Jim Simons, Klarman, Buffett, Munger)。

如何计算？->
Ray Dalio 宏观 - 目标上涨空间 +4.4%
Ken Griffin 资金流 - 50日均线 之上
Jim Simons 量化 - RSI 51
Klarman 价值 - 目标上涨空间 +4.4%
Buffett 质量 - ROE 评分 1/5
Munger 估值 - 目标上涨空间 +4.4%
芒格思维 品格与资产负债表视角
合理估值

Munger lens çıktısı.

如何计算？->
财务健康Weak
安全边际Weak
利息覆盖率Adequate
ROIC vs WACCTight
技术水平 - 财报前仓位

股价正在哪些水平上进行测试？

RSI(14)
50.9 RSI 50.9 平衡，50日均线 之上
MACD
+3.80 价格在50日均线之上 - 支撑积极
50日均线
$342 股价在 3.8% 之上 - 短期支撑
200日均线
$302 股价在 17.7% 之上 - 长期支撑
成交量 (10日)
-25% 下跌 - 参与度低
阻力位
$371
分析师中位数目标价 - 若突破则触发评级上调
当前价
$355
财报前仓位
支撑位
$256
失效点 - 收盘价低于此水平则技术性破位
形态
区间
$256-$371 区间 - 财报突破/跌破触发点

历史表现

Marriott 过去 8 个季度的历史表现：连续 0 次超出预期。

BEAT
Q1 FY25
$2.32 vs $2.25 est - +1.6%
BEAT
Q2 FY25
$2.65 vs $2.61 est - +1.2%
BEAT
Q3 FY25
$2.47 vs $2.38 est - +4.0%
MISS
Q4 FY25
$2.58 vs $2.60 est - -0.2%

Q4 (2026年2月10日): EPS $2.58 vs 预期 $2.60[FMP]，超出 +%-0.8。D+1 走势：-0.2%[FMP D+1]。尽管超出预期，但股价下跌 - 市场对指引而非数据做出反应。

三种情景：可能发生什么？

EPS < $2.52（无指引）

Q4 季度：EPS $2.58 vs 预期 $2.60[FMP]，超出预期，股价 D+1 -0.2%[FMP]。

对 OpenAI 的依赖

Q4 财报电话会议中未披露 RPO/积压集中度。

资本支出冲击

Q4 季度资本支出 $172.0M[FMP cashflow]。 Q4 营业利润率 %11.6[FMP op margin] - Q4 的这一水平对资本支出修订风险敏感。

框架 - 头寸纪律

数据公布后：3种情景，3个窗口

非投资建议 - 财报夜的结构性框架。决策纪律由你掌握。

情景 A - 超预期
Q4 EPS > $2.60 + 资本支出纪律
阈值: 阈值：EPS > $2.60[FMP est]。
目标: 目标：突破中位数目标价 $371[FMP target]；高目标价 $400[FMP] 为上限。
情景 B - 符合预期
EPS approx $2.60 + CapEx < $172.0M
阈值: 阈值：EPS approx $2.60[FMP est]，Q4 资本支出 < $172.0M[FMP]。
目标: 目标：在当前价 $355[FMP] 与中位数目标价 $371[FMP] 区间内盘整。
情景 C - 未达预期
EPS < $2.52 或 CapEx >= $172.0M
阈值: 阈值：EPS < $2.52[FMP estx0.97]。
目标: 目标：当前价 $355 低于 200日均线 $302[FMP]，若持续拒绝，则激活 $256[derived] 支撑位。
头寸规模
财报波动性 -> 最大投资组合 %1-2。财报等待并非赌博，而是头寸管理。
时机
财报后24小时内 IV crush。等待溢价下降使得期权优于现货。
分批建仓
不要一次性建仓，分3批：首次反应，24小时后，周五收盘后。

市场展望

10 位分析师怎么说？

华尔街共识
$371
12个月中位数目标价 (+4.4% 上涨潜力)
12
BUY
12
HOLD
2
SELL
风险管理
$256
失效水平 - 关键支撑阈值
$342 - 50日均线 (之上，+3.8%)
$302 - 200日均线 (之上，+17.7%)
IV 暴跌风险(财报前膨胀的期权溢价突然下跌): 财报前期权溢价已膨胀。
Verdict - MAR Q4 FY26
C+

你已阅读5分钟。当 星期三 晚上数据公布时 - 你将知道该关注什么。

数据将在夜间公布。框架现已准备就绪。

数据将于 星期三 晚上公布。本页面的框架已准备就绪：Q4 季度 EPS 阈值为 $2.60[FMP]，资本支出阈值为“低于 $172.0M”[Kathleen Kelly Oberg]。两个支点，三种情景。

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日历

催化剂日历 - 90天展望

2026年5月6日EARNINGSQ4 FY26 财报 (收盘后) + 财报电话会议
2026年5月7日PRICE财报后首个交易日 - 200日均线测试 + IV 暴跌
2026年6月20日FILING10-Q 截止日 - 业务分部细分 + RPO 详细信息 (SEC 规则: 季末 + 45 天)
~2026年8月6日EARNINGSQ1 FY27 (下一季度,FMP尚未安排日期)

数据缺失： FMP /stable/calendar 提要中没有的事件 - Investor day、analyst day、产品发布、监管日期。需要抓取公司 IR 页面或手动添加日历。

常见问题

MAR 财报前瞻涵盖哪些内容？

本篇MAR（MAR）财报前瞻涵盖分析师共识、关键催化剂以及财报电话会议中需要关注的要点。

投资者应在MAR财报中关注什么？

共识每股收益、营收指引、分部增长率以及管理层评论的基调 — 含来源的完整分析见本页。