La saison des résultats du T3 passe à la vitesse supérieure : les bénéfices du S&P 500 attendus en hausse de 24.3% alors que les grandes banques publient

La saison des résultats apporte de la clarté — et de la volatilité. La semaine prochaine, la période de publication du troisième trimestre passe à la vitesse supérieure, avec 29 membres du S&P 500 au programme et les grandes banques en tête. Selon Zacks, les analystes s'attendent à une croissance des bénéfices du S&P 500 de 24.3% sur un an, pour des revenus en hausse de 11.5%. **Ce que disent les chiffres** L'écart entre ces deux chiffres est important. Des bénéfices progressant à un rythme environ deux fois supérieur à celui du chiffre d'affaires impliquent que les analystes anticipent des marges plus larges, et pas seulement des ventes plus élevées. C'est une hypothèse exigeante. Les entreprises peuvent y parvenir grâce à la discipline des coûts, au pouvoir de fixation des prix ou à l'effet de levier opérationnel, mais cela laisse moins de place à la déception. Les estimations ont continué d'augmenter à l'approche de la période, signe que le sentiment des analystes s'est amélioré plutôt que d'avoir été revu à la baisse avant les publications. **Pourquoi les banques comptent** Les grandes banques ouvrent la partie la plus chargée du calendrier, et leurs résultats tendent à donner le ton pour le secteur financier et à offrir une lecture de l'activité des consommateurs et des entreprises. Pour ces publications, les investisseurs devraient examiner trois éléments : - Le chiffre d'affaires par rapport au consensus, qui montre si la dynamique du chiffre d'affaires soutient l'attente de croissance de 11.5%. - Le bénéfice par action par rapport aux estimations, le test standard de dépassement ou de manque. - Les commentaires de la direction, qui font souvent davantage bouger les actions que les chiffres principaux. Le résumé de Zacks ne fournit pas d'estimations au niveau des entreprises, de sorte que les attentes à l'échelle du secteur ci-dessus constituent le meilleur repère disponible. Une banque qui se contente d'atteindre le consensus dans un environnement d'estimations en hausse peut tout de même être perçue comme une déception. **Contexte de marché** Les actions abordent la semaine avec de l'élan. Le S&P 500 a gagné 0.59% à 7,811.54 points, le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0.83% à 51,654.95 points, et le Nasdaq 100 a augmenté de 0.51% à 30,883.15 points. Le VIX a reculé de 3.70% à 14.84 points, un niveau qui suggère que les investisseurs n'intègrent pas beaucoup de turbulences à court terme dans les prix. Des conditions calmes peuvent rendre les surprises sur les résultats plus importantes, car le marché a moins de volatilité intégrée dans les prix pour les absorber. **À surveiller dans les différents secteurs** Avec des estimations en hausse et l'indice proche de niveaux records, les attentes sont déjà élevées. Des prévisions positives contribueraient à confirmer que les perspectives de bénéfices s'étendent au-delà de ce trimestre. Un langage prudent sur les marges, les coûts ou la demande ressortirait face à un consensus aussi fort. Les valeurs financières publient en premier, de sorte que leurs résultats détermineront la façon dont les investisseurs aborderont l'ensemble plus large des entreprises du S&P 500 qui suivront dans les prochaines semaines. Les attentes sont fixées. Place maintenant à l'exécution.

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