Smart Glasses & AR

Les ventes de Meta Ray-Ban triplent en 2025

Meta et EssilorLuxottica ont vendu environ 7 millions de lunettes intelligentes Ray-Ban et Oakley en 2025, soit plus du triple de la période précédente, faisant des lunettes intelligentes le principal moteur de la croissance de la vente en gros d'EssilorLuxottica au second semestre (UploadVR ; EssilorLuxottica).

Les livraisons de la catégorie doublent environ en 2025

Counterpoint rapporte que les livraisons mondiales de lunettes intelligentes ont augmenté de 110 % en glissement annuel au premier semestre 2025 et de 139 % en glissement annuel au second semestre 2025, la part de Meta augmentant à environ 82 % au second semestre (Counterpoint Research).

Apple et Google entrent dans la catégorie

Google a annoncé des lunettes Android XR alimentées par Gemini avec un lancement à l'automne 2026 aux côtés de Samsung et Qualcomm, tandis que Gurman de Bloomberg rapporte qu'Apple cible une présentation fin 2026 et une mise en vente début 2027 pour ses premières lunettes (Google ; Bloomberg via Tom's Guide).

Premières lunettes grand public à affichage tête haute

Le Ray-Ban Display à 800 $ de Meta, ses premières lunettes avec un affichage tête haute intégré, marque le début du segment équipé d'un écran qu'IDC prévoit de gagner du terrain à partir de 2027 (UploadVR ; IDC).

$META Meta Platforms — Plateforme dominante de lunettes intelligentes d'IA, tirant parti de l'écosystème existant. 62

Meta Platforms s'impose comme le leader sur le marché émergent des lunettes intelligentes, tirant parti de son écosystème logiciel et de son partenariat avec EssilorLuxottica pour stimuler l'adoption ; les lunettes représentent une nouvelle plateforme potentielle pour les consommateurs pour Meta.

Pourquoi cet engouement: Le segment Reality Labs de Meta a connu une forte croissance continue des revenus des lunettes AI au premier trimestre de l'exercice 2026, compensant la baisse des ventes de casques Quest.

Le risque honnête: La croissance soutenue du marché des lunettes intelligentes dépend de l'adoption par les consommateurs et de la capacité de Meta à gérer les problèmes de confidentialité.

$AAPL Apple — Leader de l'informatique spatiale et des appareils portables, en expansion vers l'AR plus léger. 57

Apple est un moyen diversifié de posséder le facteur de forme des lunettes intelligentes, tirant parti de son écosystème et de son expertise en silicium. L'activité établie de l'entreprise dans le domaine des appareils portables constitue une base solide pour la croissance future de l'AR.

Pourquoi cet engouement: Le segment Wearables, Home and Accessories d'Apple a augmenté de 5 % d'une année sur l'autre, atteignant 7,9 milliards de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2026, ce qui témoigne d'une demande continue des consommateurs pour son écosystème.

Le risque honnête: Apple est confrontée à la concurrence de Meta, qui domine actuellement le marché des lunettes intelligentes.

$GOOGL Alphabet — Pilier de la plateforme pour la réalité augmentée alimentée par l'IA à grande échelle. 53

Alphabet vise à tirer parti de son écosystème Android et de son assistant Gemini AI pour devenir un leader dans le domaine des lunettes intelligentes et de la réalité augmentée, en capitalisant sur la croissance des écrans portables. L'approche de la plateforme de l'entreprise offre une base large pour les applications AR.

Pourquoi cet engouement: La conférence téléphonique sur les résultats d'Alphabet pour le premier trimestre de l'exercice 2026 a souligné l'énorme élan de Gemini Enterprise, avec une croissance de 40 % d'un trimestre à l'autre du nombre d'utilisateurs actifs mensuels payants, ce qui témoigne de fortes capacités d'AI pour les futures applications AR.

Le risque honnête: Malgré ses avantages en matière de plateforme, Alphabet est confrontée à une concurrence intense de la part de Meta et d'autres acteurs sur le marché naissant des lunettes intelligentes, ce qui nécessite des investissements et une exécution importants pour acquérir une part de marché substantielle.

$VUZI Vuzix — Vuzix : un pur acteur dans le domaine des lunettes intelligentes et de l'optique à guide d'ondes. 48

Vuzix vise à capitaliser sur le marché en expansion des lunettes intelligentes grâce à ses produits OEM et à sa technologie de guide d'ondes, en ciblant les applications d'entreprise, de défense et grand public. Bien qu'il en soit encore à ses débuts, le partenariat de Vuzix avec Quanta Computer la positionne pour intensifier la production de guides d'ondes.

Pourquoi cet engouement: La direction s'attend à ce que les volumes de commandes associés à ses programmes OEM augmentent tout au long de l'année, ce qui stimulera la demande à long terme de systèmes portables avancés.

Le risque honnête: La marge brute négative de Vuzix de -26,0 % souligne la difficulté d'atteindre la rentabilité dans un marché concurrentiel.

Asymétrie: Fort potentiel de hausse en cas d'adoption des lunettes ; forte baisse compte tenu du faible chiffre d'affaires et des pertes continues.

$KOPN Kopin — Kopin : fournisseur de micro-écrans AR pour les applications de défense et grand public. 55

Kopin Corporation est un pari spéculatif sur les composants du goulot d'étranglement de l'affichage des lunettes intelligentes, ciblant à la fois les applications AR de défense et grand public. Bien qu'il en soit encore à ses débuts, les investissements stratégiques et les contrats de conception de Kopin la positionnent pour un potentiel de hausse sur un marché en croissance.

Pourquoi cet engouement: La conférence téléphonique sur les résultats de Kopin pour le premier trimestre de l'exercice 2026 a mis en évidence la croissance des commandes de défense et les avancées dans la technologie MicroLED, notamment une collaboration avec Fabric.AI pour répondre au marché des émetteurs-récepteurs optiques de l'infrastructure AI.

Le risque honnête: Malgré des développements prometteurs, le ratio cours/ventes élevé de Kopin, qui s'élève à 23,9, reflète la nature spéculative de ses perspectives de croissance et le risque d'exécution.

Asymétrie: Fort potentiel de hausse en cas de contrats de conception ; forte baisse en cas de commandes irrégulières et de besoins de trésorerie.

$HIMX Himax Technologies — Himax Technologies : pilotes d'affichage et optique pour AR et appareils portables. 54

Himax est un pari à bêta plus élevé sur les lunettes intelligentes et l'AR, tirant parti de son expertise en matière de pilotes d'affichage et d'optique ; les contrats de conception pourraient entraîner une hausse, mais la visibilité des revenus reste essentielle.

Pourquoi cet engouement: La direction de Himax a noté lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l'exercice 2026 qu'elle investissait stratégiquement dans des domaines de circuits intégrés autres que les pilotes, avec un potentiel de croissance intéressant, dont certains devraient augmenter de manière significative à partir de 2027.

Le risque honnête: Malgré le potentiel dans l'AR/VR, les ventes de Himax autres que les pilotes au premier trimestre de l'exercice 2026 ont diminué de 7,7 % en séquentiel, ce qui reflète une baisse des livraisons d'ASIC Tcon à un client important de projecteurs.

Asymétrie: Potentiel de hausse en cas d'augmentation de l'AR ; baisse compte tenu de la demande cyclique de semi-conducteurs.

Pourquoi les lunettes intelligentes sont-elles un thème d'investissement maintenant ?

L'AI a finalement donné aux lunettes une application phare : un assistant mains libres qui voit ce que vous voyez. Avec les premières lunettes AI qui se vendent bien, les propriétaires de plateformes et une chaîne d'approvisionnement en formation en font un véritable thème émergent.

Propriétaires de plateformes ou fournisseurs de composants ?

Les propriétaires de plateformes comme Meta, Apple et Alphabet ont la distribution et le risque le plus faible ; les purs acteurs des composants comme Vuzix et Kopin comportent une asymétrie beaucoup plus élevée liée à l'adoption.

Quel est le principal goulot d'étranglement ?

Les écrans, l'optique et l'autonomie de la batterie sont les contraintes difficiles. Les spécialistes des écrans et de l'optique qui les résolvent capturent de la valeur, quelle que soit la plateforme qui gagne.

Comment le MoonshotScore évalue-t-il ce thème ?

Il pondère la croissance des revenus, l'intensité de la R&D et la marge de manœuvre financière, distinguant les propriétaires de plateformes rentables des petits fournisseurs de composants déficitaires.

Quel est le principal risque ?

L'adoption par les consommateurs pourrait à nouveau stagner, les propriétaires de plateformes pourraient absorber les marges de la chaîne d'approvisionnement, et plusieurs petits fournisseurs sont déficitaires et pourraient avoir besoin de plus de capitaux.