Costco Wholesale Corporation
COST - NASDAQ - $1011.70 ▼ -%0.28
-
财报 周三 29 7月

Costco 将于 星期三 晚上
公布财报。

12 位分析师的中位数目标价为 $1100[FMP target]，当前股价为 $1012，有 +8.7% 上涨潜力。在 Q2 季度 EPS 超出预期 +%0.7[FMP earnings] 后，股价走势为 +1.6%。

↓ 摘要如下
快速概览 - 40秒
B
HOLD Council 3/6 - Moonshot 44

B = MoonshotScore 44[MoonshotScore] + Council 3/6[Council]。Form 4: 0 笔交易[FMP Form 4]。

Q4 季度共识：营收 $68.7B[FMP est]，EPS $4.95[FMP est]。连续 4 个季度超出预期[FMP earnings]。

详细分析如下 ↓
$4.95 EPS预期 去年 $5.87 - +16% YoY 同比
4 超预期连胜 连续 4 个季度超出预期

Q2 季度 EPS 超出预期 +%0.7[FMP] 但股价 D+1 +1.6%[FMP D+1]。Gary Millerchip 在 Q2 财报电话会议中承诺 $1.3B 资本支出 + Q4 环比下降[Gary Millerchip capex transcript]。

观察列表

本季度有 5 项指标突出。

82.1 Investor Focus

Membership Growth

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COST本季度末共有8210万付费会员，同比增长4.8%，持卡人数为1.472亿，同比增长4.7%。

"本季度末，我们的付费会员总数为8210万，同比增长4.8%，持卡人数为1.472亿，同比增长4.7%。"

- Gary Millerchip, CFO - Q2 FY26 Earnings Call - 2026年3月5日
470 Investor Focus

Digital Sales Growth

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COST的数字化销售额中，个性化产品推荐轮播在本季度推动了超过4.7亿美元的电子商务销售额。

"第二季度，我们的个性化产品推荐轮播带来了超过4.7亿美元的电子商务销售额，我们新近现代化的产品展示页面正在推动我们网站的增量销售，并增加了我们当日达网站的流量。"

- Gary Millerchip, CFO - Q2 FY26 Earnings Call - 2026年3月5日
92.1 Investor Focus

Membership Renewal Rates

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COST在美国和加拿大的续订率为92.1%，较上季度下降10个基点；全球续订率为89.7%，与上季度持平。

"就续订率而言，第二季度末，我们在美国和加拿大的续订率为92.1%，较上季度下降10个基点；全球续订率为89.7%，与上季度持平。"

- Gary Millerchip, CFO - Q2 FY26 Earnings Call - 2026年3月5日
15% Investor Focus

Kirkland Signature Value

kirkland_signature_value

COST指出，与同等或更高质量的全国品牌替代品相比，Kirkland Signature (KS) 商品通常提供15%至20%的价值。

"Kirkland Signature仍然是为我们的会员提供巨大价值的首要重点，KS商品通常比同等或更高质量的全国品牌替代品提供15%到20%的价值。"

- Gary Millerchip, CFO - Q2 FY26 Earnings Call - 2026年3月5日
28 Investor Focus

New Warehouse Openings

new_warehouse_openings

COST预计26财年将新增28家门店，并计划在未来几年每年新增30多家门店。

"我们目前预计26财年将新增28家门店，并计划在未来几年每年新增30多家门店。"

- Ron Vachris - Q2 FY26 Earnings Call - 2026年3月5日

Stock Expert AI - 方法论

我们的9个因素、7个视角和芒格视角是否指向同一方向？

MoonshotScore 44 / 100

7 个因素综合得分。现金流储备, 价格动能 强劲。 毛利率 疲软。

如何计算？->
营收增长5.0Q2 vs Q3: 健康增长 (+%10.1)
毛利率1.0Q2: 低毛利率 (%12.8，资本密集型或大宗商品)
经营杠杆0.0营业利润率疲弱 (%3.7，承压)
现金流储备9.0FCF 强劲 ($1.7B FCF，覆盖资本支出)
研发投入强度3.0低研发投资 (%0.0，创新薄弱)
价格动能7.0RSI 55.5 动能积极，50日均线 之上
新闻情绪6.0多数为买入 (61%)
Council Score 3 / 6 Bullish

6 个投资者框架。3 看涨 (Ray Dalio, Ken Griffin, Buffett)，0 看跌 (-)，3 中性 (Jim Simons, Klarman, Munger)。

如何计算？->
Ray Dalio 宏观 - 目标上涨空间 +8.7%
Ken Griffin 资金流 - 50日均线 之上
Jim Simons 量化 - RSI 56
Klarman 价值 - 目标上涨空间 +8.7%
Buffett 质量 - ROE 评分 5/5
Munger 估值 - 目标上涨空间 +8.7%
芒格思维 品格与资产负债表视角
合理估值

Munger lens çıktısı.

如何计算？->
财务健康Moderate
安全边际Weak
利息覆盖率Adequate
ROIC vs WACCHealthy
技术水平 - 财报前仓位

股价正在哪些水平上进行测试？

RSI(14)
55.5 RSI 55.5 动能积极，50日均线 之上
MACD
+1.50 价格在50日均线之上 - 支撑积极
50日均线
$997 股价在 1.5% 之上 - 短期支撑
200日均线
$951 股价在 6.4% 之上 - 长期支撑
成交量 (10日)
-4% 下跌 - 参与度低
阻力位
$1100
分析师中位数目标价 - 若突破则触发评级上调
当前价
$1012
财报前仓位
支撑位
$808
失效点 - 收盘价低于此水平则技术性破位
形态
区间
$808-$1100 区间 - 财报突破/跌破触发点

历史表现

Costco 过去 8 个季度的历史表现：连续 4 次超出预期。

BEAT
Q3 FY25
$4.28 vs $4.24 est - +3.1%
BEAT
Q4 FY25
$5.87 vs $5.80 est - -2.9%
BEAT
Q1 FY26
$4.34 vs $4.27 est - -0.0%
BEAT
Q2 FY26
$4.58 vs $4.55 est - +1.6%

Q2 (2026年3月5日): EPS $4.58 vs 预期 $4.55[FMP]，超出 +%0.7。D+1 走势：+1.6%[FMP D+1]。尽管超出预期，但股价下跌 - 市场对指引而非数据做出反应。

三种情景：可能发生什么？

EPS < $4.80（无指引）

Q2 季度：EPS $4.58 vs 预期 $4.55[FMP]，超出预期，股价 D+1 +1.6%[FMP]。

对 OpenAI 的依赖

Q2 财报电话会议中未披露 RPO/积压集中度。

资本支出冲击

Q2 季度资本支出 $1.3B[FMP cashflow]。 Gary Millerchip Q2 transcript: "Capital expenditure in Q2 was $1.29 billion."[Gary Millerchip transcript]. Q2 营业利润率 %3.7[FMP op margin] - Q4 的这一水平对资本支出修订风险敏感。

"Capital expenditure in Q2 was $1.29 billion."

- Gary Millerchip, CFO - Q2 FY26 Earnings Call - 2026年3月5日
框架 - 头寸纪律

数据公布后：3种情景，3个窗口

非投资建议 - 财报夜的结构性框架。决策纪律由你掌握。

情景 A - 超预期
Q4 EPS > $4.95 + 资本支出纪律
阈值: 阈值：EPS > $4.95[FMP est]。
目标: 目标：突破中位数目标价 $1100[FMP target]；高目标价 $1175[FMP] 为上限。
情景 B - 符合预期
EPS approx $4.95 + CapEx < $1.3B
阈值: 阈值：EPS approx $4.95[FMP est]，Q4 资本支出 < $1.3B[FMP]。
目标: 目标：在当前价 $1012[FMP] 与中位数目标价 $1100[FMP] 区间内盘整。
情景 C - 未达预期
EPS < $4.80 或 CapEx >= $1.3B
阈值: 阈值：EPS < $4.80[FMP estx0.97]。
目标: 目标：当前价 $1012 低于 200日均线 $951[FMP]，若持续拒绝，则激活 $808[derived] 支撑位。
头寸规模
财报波动性 -> 最大投资组合 %1-2。财报等待并非赌博，而是头寸管理。
时机
财报后24小时内 IV crush。等待溢价下降使得期权优于现货。
分批建仓
不要一次性建仓，分3批：首次反应，24小时后，周五收盘后。

市场展望

12 位分析师怎么说？

华尔街共识
$1100
12个月中位数目标价 (+8.7% 上涨潜力)
22
BUY
12
HOLD
2
SELL
风险管理
$808
失效水平 - 关键支撑阈值
$997 - 50日均线 (之上，+1.5%)
$951 - 200日均线 (之上，+6.4%)
IV 暴跌风险(财报前膨胀的期权溢价突然下跌): 财报前期权溢价已膨胀。
Verdict - COST Q4 FY26
B

你已阅读5分钟。当 星期三 晚上数据公布时 - 你将知道该关注什么。

数据将在夜间公布。框架现已准备就绪。

数据将于 星期三 晚上公布。本页面的框架已准备就绪：Q4 季度 EPS 阈值为 $4.95[FMP]，资本支出阈值为“低于 $1.3B”[Gary Millerchip]。两个支点，三种情景。

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日历

催化剂日历 - 90天展望

2026年7月29日EARNINGSQ4 FY26 财报 (收盘后) + 财报电话会议
2026年7月30日PRICE财报后首个交易日 - 200日均线测试 + IV 暴跌
2026年9月12日FILING10-Q 截止日 - 业务分部细分 + RPO 详细信息 (SEC 规则: 季末 + 45 天)
~2026年10月29日EARNINGSQ1 FY27 (下一季度,FMP尚未安排日期)

数据缺失： FMP /stable/calendar 提要中没有的事件 - Investor day、analyst day、产品发布、监管日期。需要抓取公司 IR 页面或手动添加日历。

常见问题

COST 财报前瞻涵盖哪些内容？

本篇COST（COST）财报前瞻涵盖分析师共识、关键催化剂以及财报电话会议中需要关注的要点。

投资者应在COST财报中关注什么？

共识每股收益、营收指引、分部增长率以及管理层评论的基调 — 含来源的完整分析见本页。