Quantum Computing
Die Rechenschicht rast auf Fehlertoleranz zu – wo die Fehlerkorrektur unterhalb der Schwelle und der erste nachweisbare Quantenvorteil die Frage von „ob“ auf „wann“ über vier konkurrierende Qubit-Modalitäten verschoben haben.
Die Geschichte
Das Quantencomputing hat in den Jahren 2024-2025 zwei echte technische Schwellenwerte überschritten: Der Willow-Chip von Google demonstrierte eine Fehlerkorrektur unterhalb der Schwelle (Fehler sinken mit der Skalierung der Qubits) und den ersten nachweisbaren Quantenvorteil, während führende Anbieter 1.000 physische Qubits überschritten und ein Wettrennen um logische Qubits begannen. Das Kapital folgte der Wissenschaft, wobei die Investitionen in Quantentechnologie-Startups im Jahr 2025 um mehr als das Sechsfache auf einen Rekordwert von ~12,6 Mrd. $ stiegen, da sich der Finanzierungsmix von staatlichen Stellen zu den Kapitalmärkten verlagerte. Der Sektor befindet sich weiterhin in der NISQ-Ära – nützliche kommerzielle Workloads in großem Umfang sind noch eine Geschichte des späten Jahrzehnts – daher ist die These eine mehrjährige Roadmap-Wette auf die Skalierung der Fehlerkorrektur und nicht auf kurzfristige Einnahmen.
Der Ausblick bis 2030
In den Jahren 2026-2030 bewegt sich das Feld von der Anzahl der physischen Qubits zu logischen (fehlerkorrigierten) Qubits, wobei IBM bis 2029 ein fehlertolerantes Starling-System (200 logische Qubits, 100 Mio. Gate-Operationen) anstrebt und Quantinuum, IonQ und Neutral-Atom-Player auf 99,99 % Gate-Genauigkeit und Dutzende von logischen Qubits zusteuern. McKinsey modelliert die Quantentechnologie als kommerziellen Wendepunkt: Die Umsätze mit Quantencomputern steigen von >1 Mrd. $ im Jahr 2025 auf ~4,4 Mrd. $ im Jahr 2028, mit einem breiteren wirtschaftlichen Wert von 1,3 Bio. $-2,7 Bio. $ bis 2035. Es wird nicht erwartet, dass eine einzelne Modalität den Sieg davonträgt; verschiedene Architekturen werden wahrscheinlich bei verschiedenen Workloads in den Bereichen Chemie, Materialien, Optimierung und Kryptoanalyse hervorragende Leistungen erbringen.
Was das Kapital bewegt
Die Kräfte, die derzeit Geld in dieses Thema lenken.
Fehlerkorrektur unterhalb der Schwelle (Google Willow)
Im Dezember 2024 war der 105-Qubit-Willow-Chip von Google der erste, der eine Fehlerkorrektur unterhalb der Schwelle demonstrierte, bei der das Hinzufügen von Qubits die Gesamtfehlerraten reduziert – eine historische Voraussetzung für skalierbare, fehlertolerante Maschinen.
Erster nachweisbarer Quantenvorteil
Am 22. Oktober 2025 meldete Google Quantum AI den ersten nachweisbaren Quantenvorteil auf Willow unter Verwendung seines Quantum Echoes-Algorithmus, der ~13.000x schneller lief als ein klassischer Supercomputer, wobei die Ergebnisse auf anderer Quantenhardware wiederholbar waren.
Rekordhoher Investitionsschub
Der McKinsey Monitor 2026 verzeichnete einen Anstieg der Investitionen in Quantentechnologie-Startups im Jahr 2025 um das ~6,3-fache auf einen Rekordwert von ~12,6 Mrd. $, wobei die Kapitalmärkte (z. B. IPOs) ~44 % beisteuerten, während der Anteil der öffentlichen Mittel auf ~3 % einbrach.
Roadmap zur Fehlertoleranz
Die Roadmap von IBM vom Juni 2025 legt einen Weg zu einer groß angelegten fehlertoleranten Maschine (Starling) bis 2029 unter Verwendung von qLDPC-Codes fest, die den Overhead an physischen Qubits um bis zu ~90 % reduzieren, wobei Helios von Quantinuum (48 logische Qubits, Nov. 2025) die logische Skalierung gefangener Ionen parallel vorantreibt.
Die Führenden
Strukturelle Large-Cap-Anker – Exposure mit geringerer Varianz gegenüber dem Thema.
IBM ist als strukturelles, risikoärmeres Investment im Bereich Quantencomputing positioniert, das seine Hardware-Roadmap und Finanzstärke nutzt, um den langen Entwicklungsprozess hin zur Fehlertoleranz zu bewältigen; IBMs diversifiziertes Geschäft bietet Schutz vor Abwärtsrisiken, während die Quantenindustrie reift.
Warum die Aufregung: Der Earnings Call von IBM für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 hob eine starke Gesamtleistung hervor, darunter ein Umsatzwachstum von 6 % und ein Wachstum des Free Cashflows von 13 %, was die finanzielle Kapazität zur Finanzierung der langfristigen Quantenentwicklung demonstriert.
Das ehrliche Risiko: Die lange Entwicklungszeit des Quantencomputings und die Ungewissheit, die Fehlertoleranz zu erreichen, bergen Risiken für IBMs Investitionen und die Realisierung kommerzieller Quanten-Workloads.
Der nachweisliche Quantenvorteil und die Fortschritte bei der Fehlerkorrektur von Google Quantum AI positionieren Alphabet als führendes Unternehmen in der Spitzenforschung und bieten Investoren Zugang zum Quantenpotenzial innerhalb eines profitablen und strukturell soliden Franchise. Der Earnings Call von Alphabet für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 hob die breitere KI-Stärke des Unternehmens hervor und bietet eine robuste Grundlage für weitere Investitionen in das Quantencomputing.
Warum die Aufregung: Google Quantum AI meldete den ersten nachweislichen Quantenvorteil durch den Quantum Echoes-Algorithmus, der ~13.000x schneller ist als ein klassischer Supercomputer, was einen greifbaren Fortschritt signalisiert.
Das ehrliche Risiko: Das Quantencomputing ist nach wie vor ein junges Feld, und kommerzielle Anwendungen können länger dauern als erwartet, was sich auf die kurzfristigen Kapitalrenditen auswirkt.
Honeywell bietet über seine Beteiligung an Quantinuum, einem führenden Unternehmen in der Trapped-Ionen-Technologie, einen risikoärmeren Weg zum Quantencomputing; Honeywells diversifizierte industrielle Basis bietet Schutz vor Abwärtsrisiken, während sich die Quantenlandschaft weiterentwickelt.
Warum die Aufregung: Der Earnings Call von Honeywell für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 hob ein starkes Auftragsbestandswachstum auf über 38 Milliarden Dollar hervor, was auf eine robuste finanzielle Gesundheit zur Unterstützung seiner Quantenaktivitäten hindeutet.
Das ehrliche Risiko: Die Umsätze mit Quantencomputing sind noch jung, und die Fortschritte von Quantinuum hängen von kontinuierlichen technologischen Fortschritten und der Marktakzeptanz ab.
Asymmetrische Anlagen
Kleinere Namen mit höherem Aufwärtspotenzial und potenziell tieferen Drawdowns.
IonQ ist die klarste Small-Cap-Wette auf das Quantencomputing, die ihre Trapped-Ionen-Modalität und den Einsatz kommerzieller Systeme nutzt. Der Fokus des Unternehmens auf die herstellbare Skalierung positioniert es potenziell für die Erschließung von Quantencomputing im Versorgungsmaßstab.
Warum die Aufregung: Der GAAP-Umsatz von IonQ für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 in Höhe von 64,7 Millionen Dollar, mehr als das 8-fache des Vorjahreszeitraums, bestätigt die Nachfrage nach seinen Quantencomputern und die kommerzielle Wirkung seiner Plattform.
Das ehrliche Risiko: Trotz des technologischen Fortschritts unterstreicht die operative Marge von IonQ von -443,3 % die erheblichen Investitionen, die erforderlich sind, und die Ungewissheit, in naher Zukunft Rentabilität zu erzielen.
Asymmetrie: Großes Aufwärtspotenzial, wenn Trapped-Ionen kommerziell skaliert werden; tiefer Drawdown angesichts des Vorprofit-, Bewertungs- und Zeitlinienrisikos.
Rigetti Computing ist ein risikoreicherer Name im Bereich Quantencomputing, der in ca. 3 Jahren einen Quantenvorteil durch eine Chiplet-basierte Architektur und hochschnelle supraleitende Qubits anstrebt. Die wachsende Akzeptanz von Rigetti-Systemen bei Regierungs-, akademischen und kommerziellen Kunden unterstützt ein deutliches Umsatzwachstum im Jahresvergleich.
Warum die Aufregung: Das Management verweist auf die wachsende Akzeptanz von Rigetti-Systemen, einschließlich neuer On-Premises-Verkäufe von Novera QPU, die ein deutliches Umsatzwachstum im Jahresvergleich unterstützen.
Das ehrliche Risiko: Die negative Bruttomarge von Rigetti von -19,8 % unterstreicht die Herausforderungen bei der Skalierung einer Spitzentechnologie.
Asymmetrie: Hohes Aufwärtspotenzial bei technischen Meilensteinen; starker Drawdown bei langsamen Fortschritten oder Finanzierungsbedarf.
D-Wave Quantum ist ein Spezialist für Quanten-Annealing, der auf kurzfristige kommerzielle Anwendungen abzielt. Der Fokus des Unternehmens auf Annealing bietet einen anderen Ansatz für das Quantencomputing und erschließt potenziell einen Mehrwert bei Optimierungsproblemen.
Warum die Aufregung: Die Buchungen von D-Wave für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 stiegen im Jahresvergleich um fast 2.000 %, was auf eine starke kommerzielle Dynamik hindeutet.
Das ehrliche Risiko: Die operative Marge von D-Wave von -1155,6 % unterstreicht die erheblichen Herausforderungen bei der Erzielung von Rentabilität.
Asymmetrie: Aufwärtspotenzial bei kommerzieller Akzeptanz; tiefer Drawdown angesichts des engen Ansatzes und des Kapitalbedarfs.
Innerhalb des Themas
Die Sub-Layer und die führenden Unternehmen, die jeden einzelnen verankern.
Häufig gestellte Fragen
Ist Quantum Computing schon investierbar?
Es ist früh und mit hohem Risiko verbunden. Die Hardware hat sich vom Labor zur Roadmap entwickelt, aber nützliche, fehlertolerante Maschinen liegen noch vor uns, daher ist dies ein Frontier-Thema, das für asymmetrische, kleinere Positionen ausgelegt ist.
Große Plattformen oder Pure-Plays?
Große Plattformen wie IBM und Alphabet können den langen Weg finanzieren und ein diversifiziertes Engagement bieten; Pure-Plays wie IonQ und Rigetti bergen ein konzentriertes Aufwärtspotenzial, wenn ihr Ansatz gewinnt, und ein konzentriertes Risiko, wenn dies nicht der Fall ist.
Was ist der wichtigste Meilenstein, den es zu beobachten gilt?
Die Fehlerkorrektur – die Qubits zuverlässig genug für reale Workloads macht – ist der entscheidende Meilenstein. Wer ihn zuerst überzeugend beseitigt, wird das Feld wahrscheinlich neu bewerten.
Wie bewertet der MoonshotScore dieses Thema?
Er gewichtet die Umsatzdynamik, die Cash Runway und die F&E-Intensität – und weist darauf hin, dass die meisten Pure-Plays vor der Gewinnzone liegen, lange Zeitpläne haben und ein echtes Finanzierungsrisiko besteht.
Was ist das Hauptrisiko?
Die Zeitpläne können sich um Jahre verzögern, die meisten Pure-Plays verbrennen Geld und müssen möglicherweise Kapital aufnehmen, und ein konkurrierender physikalischer Ansatz, der gewinnt, kann die Roadmap eines Unternehmens gefährden.
Forschungsquellen
- McKinsey & Company — The Year of Quantum: From concept to reality in 2025 (Quantum Technology Monitor 2025)
- McKinsey & Company — McKinsey Quantum Technology Monitor 2026: A commercial tipping point
- Google (The Keyword blog) — Meet Willow, our state-of-the-art quantum chip
- The Quantum Insider — Google Quantum AI: New Quantum Chip Outperforms Classical Computers and Breaks Error Correction Threshold
- HPCwire — Google Claims Quantum Advantage with Willow Chip (Quantum Echoes algorithm)
- IBM Newsroom — IBM Sets the Course to Build World's First Large-Scale, Fault-Tolerant Quantum Computer
- IBM Quantum Computing Blog — IBM lays out clear path to fault-tolerant quantum computing
- IonQ / SEC — IonQ Q3 2025 Results (Form 8-K) — revenue guidance, $2B offering, technical milestones
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